中国央行下调存款准备金率
发布时间：2018-04-18 14:06:26 来源于：FT中文网
摘要：中国削减了商业银行必须放在央行的准备金数量，这是一个温和的举措，目的是针对经济放缓的迹象放松货币政策。中国人民银行(PBoC)周二（4月17日）晚宣布，将下调存款准备金率1个百分点，使国内六大银行的准备金率降至存款总额的16%。
中国削减了商业银行必须放在央行的准备金数量，这是一个温和的举措，目的是针对经济放缓的迹象放松货币政策。中国人民银行(PBoC)周二（4月17日）晚宣布，将下调存款准备金率1个百分点，使国内六大银行的准备金率降至存款总额的16%。
“这是一个非常微妙的宽松信号。近期数据相当疲软，包括信贷数据，但目前他们不想过于激进地放松，因为去杠杆化仍是首要任务，”麦格理证券(Macquarie Securities)驻香港的大中华区首席经济学家胡伟俊(Larry Hu)表示。周二早些时候，中国宣布第一季度经济增长率为6.8%，轻松超越政府设定的6.5%的目标。但在强劲的整体数字背后，各种迹象显示增长势头正在减弱，包括工业产出减弱和房地产销售放缓。
周一（4月16日）发布的信贷和货币供应数据显示，上月新增贷款和广义货币两项双双低于预期，促使高盛(Goldman Sachs)警告，如果3月的疲软增速延续下去，那就说明存在“显著的下行压力”。但在伴随周二宣布“降准”的声明中，中国央行强调，其“稳健中性的”货币政策取向保持不变，这显然意在表明：不宜把最新举措解读为打开刺激闸门。
中国央行表示，将相应减少其通过中期借贷便利(MLF)向商业银行发放的贷款，部分抵消“降准”所释放的流动性。“市场倾向于以为每次降低存款准备金率都代表着放松。但实际上，银行体系能够获取的流动性并没有改变。他们只是把一种安排换成另一种安排，”北京研究集团龙洲经讯(Gavekal Dragonomics)的经济学家陈龙表示。
虽然已从2011年21%的高位回落，但中国各大银行的存准率仍然是任何大型经济体中最高的。但这件工具是来自另一个时代的遗产，那时货币政策的主要任务是防止大规模外汇流入扩大国内货币供应，并引发通胀。当今的情况有所不同。资本流入已经减少——有时出现净流出，流入不再是货币供应量增长的重要来源。面对这一新现实，中国央行创建了MLF和其他新工具来扩大货币供应量。
但存准率偏高的遗留影响，已经造成了中国央行最新行动旨在纠正的扭曲。商业银行从放在央行的准备金只能得到1.62%的微薄利率，但为央行的MLF贷款支付的利率为3.2%。这个息差必然导致各商业银行承受损失。
通过释放商业银行之前被要求放在央行的资金，周二的举动将使商业银行能够减少从MLF借款。“要求各银行先把资金交给中国人民银行，然后转过身来要求它们向中国人民银行借款，但为此要支付高得多的利息，这种做法实在没什么意义。今日的行动是对这种局面的部分纠正，”麦格理证券的胡伟俊表示。
（责任编辑：千寻）
近期热门资讯：
