腾讯投资万达商业何以是明智之举
发布时间：2018-03-22 13:50:56 来源于：美国·华尔街日报
摘要：这家科技巨头将携手电商公司京东、家电零售商苏宁云商股份有限公司以及房地产开发商融创中国控股有限公司共同斥资54亿美元收购大连万达商业地产股份有限公司的14%股权。
腾讯控股有限公司在商场租赁市场祭出大手笔投资，而其最大的回报可能来自于自身的名声。
这家科技巨头将携手电商公司京东、家电零售商苏宁云商股份有限公司以及房地产开发商融创中国控股有限公司共同斥资54亿美元收购大连万达商业地产股份有限公司的14%股权。作为万达集团旗下子公司的万达商业是中国最大商场运营商。这一交易令腾讯与劲敌阿里巴巴集团对实体店及商场股份的争夺升级，这些行动追随了去年亚马逊对Whole Foods的收购交易。
本月早些时候，腾讯还达成协议，可能投资法国零售商家乐福的中国业务。而去年11月份，阿里巴巴斥资29亿美元入股内地超市运营商高鑫零售有限公司。上述行动背后的动因是，二者均认为拥有实体店有助于它们的庞大网上业务。
但对万达商业的投资也显示腾讯可能看到了一个盈利的机会，市场显然都相信腾讯拥有点石成金的能力，认为该公司投资的任何标的都能带来巨大回报。自去年以来，万达集团因其海外业务的激进扩张遭到中国政府的批评。该公司旗下子公司万达商业随之发现难以在境外举借美元债，而这是中国房地产公司的一个关键融资来源。
本月早些时候，评级机构惠誉国际评级将万达商业的债券评级下调两档，至垃圾级，并指出该公司有总计15亿美元的财团贷款将于今年5月份到期。有了腾讯支持，万达商业将能够缓解短期流动性担忧。腾讯本月通过发行境外债券以很低的利率轻松融资50亿美元。该交易还将推迟万达集团层面可能面临的现金短缺危机。2016年，一些私人投资者以43亿美元收购了万达商业14%的股份，该交易使万达商业得以从香港股市退市。
当时万达集团同意，如果到2018年9月万达商业还不能在A股上市，将回购这些投资者的这些股票，并支付最高达10%的年利息。在腾讯牵头的财团以逾20%的溢价收购这部分股份之后，万达集团得以摆脱这一问题。
根据Wind资讯的数据，腾讯收购万达商业这些股份的价格略高于后者的账面价值，但远低于内地股市地产股目前3.8倍的市净率水平。腾讯希望，在该公司的支持下，万达商业最终在上海或深圳上市时能获得更高的估值。投资实体店是否将对腾讯有利目前尚不可知。即便如此，投资者也应该给腾讯明智的收购策略点赞。
（责任编辑：千寻）
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