债券通启航 市场：助中国债券纳三大债券指数
发布时间：2017-07-03 12:25:13 来源于：大公网
摘要：大公网7月3日讯 中国人民银行与香港金融管理局昨（7月2日）宣布，债券通的北向交易今日（7月3日）开通，在首阶段推出后，将抓紧研究推出南向交易，争取尽早开放内地合资格投资者投资香港债券市场。市场预料，债券通有助中国债券未来纳入三大全球债券指数，未来两年可吸引2500亿美元（约1.95万亿港元）资金，5年内资金流入有望高达7000至8000亿美元（约6.2万亿港元）。银行界透露，大批客户对债券通感兴趣，并对农发行及国开行即将发行，且可经债券通买卖的金融债反应热烈。
大公网7月3日讯 中国人民银行与香港金融管理局昨（7月2日）宣布，债券通的北向交易今日（7月3日）开通，在首阶段推出后，将抓紧研究推出南向交易，争取尽早开放内地合资格投资者投资香港债券市场。市场预料，债券通有助中国债券未来纳入三大全球债券指数，未来两年可吸引2500亿美元（约1.95万亿港元）资金，5年内资金流入有望高达7000至8000亿美元（约6.2万亿港元）。银行界透露，大批客户对债券通感兴趣，并对农发行及国开行即将发行，且可经债券通买卖的金融债反应热烈。
人民银行与金管局公布，已为债券通签署《“债券通”项目下中国人民银行与香港金融管理局加强监管合作谅解备忘录》（下称《备忘录》），提及基于技术准备工作需时，南向交易（即中国内地投资者买卖境外债券），将于下一阶段开通。未来当债券通开通南向交易时，双方可根据需要对《备忘录》进行适当补充。强调未来会抓紧研究推出南向交易，争取尽早开放内地合资格投资者投资香港债券市场。
服务费首六月豁免
同时，《备忘录》指出，内地与香港的监管机构将在债券通的执行领域加强合作，根据两地的法律和各自的法定权限，及时发现违法违规线索并移交有关部门，加强合作共同打击跨境违法违规行为，建立有效的信息交换与协助执行机制，加强监管合作，确保项目有效运作。并确保债券通投资者得到交易结算发生地相关法律的保护。
在处理违约债券上，监管机构称，若出现债券合约违约情况或债券发行人无力履行其合约规定，债券持有人的权利和保障应根据债券合约内注明的管辖法处理。此外，债券通公司网站显示，债券通的服务费为每宗交易名义金额的0.0075%，且适用于双边。将会由经认可交易平台支付与债券通有限公司。服务费于首六个月豁免，即7月3日至12月29日。
农发行国开行发债吸引
市场对于今日开通的债券通反应正面，其中农发行及国家开发银行将会于7月3日及4日向境外发行金融债，德银中国副行长、环球市场部总经理李民宏表示，很多中外资机构、境外投资者都积极响应，市场反响非常热烈。渣打大中华区和北亚金融市场的区域负责人亦表示，数周以来，有大量客户表达了对债券通的兴趣，亦指出债券通对寻求多元化投资组合和追求孳息的环球投资者来说，绝对是好消息。
债券通可交易的券种为银行间债券市场交易流通的各类债券，包括国债、地方政府债、中央银行债券、金融债券、公司信用类债券、同业存单、资产支持证券等。早前渣打香港东北亚区及大中华证券服务部主管BarnabyNelson表示，目前境外机构对内地企业认识不深，亦难有专业调研团队，投资者会集中买入最高评级如国债及政策性银行债，高风险高回报的企业债初期料难吸引境外机构，粗略估算，其客户现时将超过85%资金投资于最高级债券，企业债占比料不足15%。
有助人债纳入国际指数
此外，Nelson称，开放债券通将有助人民币债券纳入国际主要债券指数，随着多个国际大型指数可望纳入内地债市，连同指数基金跟随调配，两年内可吸引2500亿美元买内地债券。早前，花旗便计划7月起将中国债券纳入“花旗世界国债指数—扩展市场”。
目前全球三大债券指数分别为“花旗世界国债指数”、摩根大通国债─新兴市场指数，以及彭博巴克莱资本债券综合指数。其中，“花旗世界国债指数”管理资产规模最大，据估算，目前大约有2万亿至4万亿美元的资产追踪该指数。
岳毅：港债市人币添新动力
恰逢香港回归祖国20周年，国家主席习近平圆满结束莅港视察后，两地监管机构正式宣布，债券通将于7月3日正式开通。继沪港通和深港通后，两地资本市场互联互通再揭新篇章。中银香港副董事长兼总裁岳毅表示，中国经济稳中向好，人民币成功加入SDR货币篮子，“一带一路”倡议和粤港澳大湾区规划逐步落实，海外人民币使用比例将逐步增加，为人民币国际化步伐持续推进提供了新的发展动力。
岳毅说，债券通适时推出，不仅为境外投资者投资境内债券市场提供更多便利和选择，进一步带动内地债券市场开放和国际化；同时也将为香港的债券市场和人民币业务发展增添新动力，是一项互惠互利、香港与内地共赢的重要政策，影响深远。
岳毅表示，在债券通的准备过程中，中银香港充分发挥在沪港通、深港通等两地互联互通项目中积累的丰富经验，积极献言献策；服务推出之后，将继续发挥人民币清算行独特优势，通过高效便捷的跨境系统基建，为债券通的顺利运作提供全面的支持。今年是中国银行在港服务100周年，在香港金融业发展的很多重大里程碑中，中银香港都扮演了重要角色。未来中银香港将继续发挥自身优势，继续为香港繁荣稳定和两地金融发展贡献力量。
银行业界：巩固港金融地位
银行业界对“债券通”开通表示欢迎。滙丰银行副主席兼行政总裁王冬胜表示，“债券通”是推动中国债券市场持续发展及迈向全球化的催化剂，亦能够巩固香港国际金融中心的地位。“债券通”鼓励国际投资者参与这个全球第三大债券市场，也有助刺激内地投资者对定息产品的需求，长远能吸引更多海外机构在内地发行人民币债券。
王冬胜续称，内地债券市场对于“一带一路”沿线国家来说，也具吸引力。由于当地企业对人民币融资需求与日俱增，内地的债券市场正好满足其在跨境贸易和投资上所需。过去20年，香港在连系内地与国际金融市场方面，一直扮演重要角色。“人民币合格境外机构投资者”（RQFII）、“沪港通”及“深港通”等计划得以成功落实，是内地资本帐开放和人民币国际化的里程碑。
渣打大中华及北亚地区金融市场部主管陈铭侨亦指出，“债券通”的推出，展示中央政府致力善用香港作为国际金融中心的优势，决心进一步开放内地市场。他表示，中国拥有全球第三大债券市场，市值超过9万亿美元，目前的外国投资者比率却相对为低。“债券通”今天将开展，对寻求多元化投资组合和追求孳息的环球投资者来说，绝对是好消息。
他续称，过去数周，不少客户表示有兴趣透过“债券通”投资内地的债券市场。渣打银行作为一家具领导地位的国际性银行，在中国内地和香港均有深厚的业务根基，已准备好协助客户把握中国债券市场庞大的投资机会。该行相信“债券通”会受到市场欢迎，并预计中国债券在可见将来被纳入更多全球性债券指数。
基金界：与海外投资者积极沟通
“债券通”今日开通，各大基金公司日后不排除推出相关主题产品。不过短期内，业界仍普遍保持较为审慎的观望态度。平安资管国际业务总监谢晓荔直言，“债券通”仅提供了投资便利，境外资金进入内地债券市场还需投资吸引力和投资时点，相信会是一个循序渐进的过程。
谢晓荔料“债券通”落地将带来2500亿美元左右的增量资金，人民币债券将会迎来一定的投资机会，海外投资者对于投资中国的信心也会相应增强。不过中长期来看，海外主权类基金、国家级基金、保险资金等大型机构，对于中国市场的投资是长期性的，更关注中国经济的宏观发展趋势，相信内地股市、债市调整造成的短期波动不大。
她续称，平安资管会在未来一段时间内做好团队搭建、定期推进机制等准备工作，同时与海外机构就“债券通”合作积极沟通，加快国际化步伐。惠理基金固定收益投资主管叶浩华亦认为，“债券通”初期对巿场影响有限，随着有关市场交易及结算等细节的陆续敲定，公司会持续关注市场反应，以作出进一步安排。
贝莱德中国股票主管朱悦表示，“债券通”着眼长期金融市场结构改革，对整体经济和投资环境造成的影响，要取决于人币汇率走势、评级公司态度、债市及股市价格等诸多因素。朱悦坦言，短期内市场可能难以感受到“债券通”带来的影响。
恒指料挑战今年高位
香港回归20周年前夕，港股市场充斥维稳论。债券通今天正式启动，利好消息出尽，投资者担心大市连升六个月后，港股七月份遇到沽售压力。不过，证券界对后市看法并不淡，恒指月内有机会上试今年高位。部分分析员相信，恒指即使出现调整，下跌幅度有限，二万五关有较强支持力。
凯基估调整幅度不大
港股六月份陷入闷局，恒指高低波幅只有532点，为近年罕见。投资市场过去一段时间传出“维稳论”，而随着七一烟花汇演过后，港股或有深度调整。永丰金融研究部主管涂国斌对市场维稳论的说法不以为然，但认为港股今年已升3000馀点，七月份有获利回吐亦不意外。
凯基证券董事及研究部主管邝民彬称，短期内好消息已经出尽，大市有机会调整，问题是下跌的空间会有多少，他个人相信不会太大。恒指7月份区间料介乎25000点至26000点间。新鸿基金融财富管理策略师温杰有类似观点。温杰表示，大市短线已欠缺催化剂，而恒指六月份只有两日能够企在26000点以上收市，显示二万六关阻力较大，加上纳指正处调整阶段，欧股亦转弱，预期恒指七月份高低区间介乎26200至25200点。
信诚证券联席董事张智威同样认为恒指二万六阻力很大。他称，恒指六月份未能企稳在26000点收市，七月份即使能够突破二万六关，恐怕亦“企唔住”。张智威担心美国缩表、加息的利淡作用最快在七月下旬开始发酵，而证监会或在七月底公布有关细价股股灾的调查报告，这些都对港股构成负面影响。
腾祺看好后市见二万七
不过，腾祺基金管理投资管理董事沈庆洪相信，市场对美联储缩表的忧虑，要到八月份才逐步发酵，因此投资者对七月份市况毋须担心，不排除恒指有机会升上高位。他解释称，恒指全年历来波幅介乎4000点至5000点间，今年波幅若有5000点，以去年底22000点计，全年高位便是27000点。他预期，恒指七月份有机会升上26700点至26900点，但馀下的第三季至第四季将会展开新一轮调整浪。
推荐板块股份方面，张智威看好滙控（00005）、渣打（02888），因为随着美国进一步调高利率，银行息差扩阔，而美联储对当地银行完成压力测试，给予银行有更多资金回购股份。此外，内险股及友邦（01299）亦可看高一线，因为具有追落后机会。长实地产（01113）新盘大卖，对本地地产股有提振作用；该板块值得投资者留意。温杰对滙控看法较审慎，认为72元、73元已经差不多到顶，增加回购股份的消息已反映在现价水平内，很难再催化股价大幅飙上。
邝民彬称，美国继续加息对国际性银行属正面，可是股价至今累积一定升幅。内地证券股、内险股相对值博率更高。因为A股入摩，外资会增持A股，上述两个板块可以受益，但建议投资者现阶段可先观望，候低再吸。
（责任编辑：千寻）
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