“外行”美的收购库卡想获成功的关键

发布时间：2016-07-22 15:37:10 来源于：日经中文网

摘要：中国企业美的向德国机器人制造商库卡发起的公开要约收购（TOB），美的7月20日公布的数据显示，加上之前已持有的13.5％的股份，目前对库卡的持股比例已达到85.69％。此外美的还宣布自21日起至8月3日实施第2轮要约收购。美的要进一步提高持股比率，以扩大对库卡的控制力。

中国企业美的向德国机器人制造商库卡发起的公开要约收购（TOB），美的7月20日公布的数据显示，加上之前已持有的13.5％的股份，目前对库卡的持股比例已达到85.69％。此外美的还宣布自21日起至8月3日实施第2轮要约收购。美的要进一步提高持股比率，以扩大对库卡的控制力。

美的的“伏笔”

美的收购库卡的最大意图在于将最新机器人技术引入自身工厂，以推进生产自动化。中国工厂的工人工资在最近5年里提高至2倍。美的作为主力的家电产品生产一线属于劳动密集型。如果无法抑制人工费，作为企业将越来越难以生存。

不过，目前中国不具备关键的最新自动化技术。缺少的东西从海外购买——对于中国企业来说属于理所当然的这一想法推动着美的收购知名机器人企业。如果获得最新的机器人技术，不仅是自身，还能向受到人工费上涨困扰的其他中国企业销售，这也是优势。

事实上，此次并购库卡还曾埋有“伏笔”。在工业机器人领域，美的最初瞄准的实际是日本的安川电机。该公司在世界范围内是与日本发那科、库卡和瑞士ABB并称的四大工业机器人制造商之一。

美的2015年夏季宣布与安川成立合资公司，涉足机器人业务。但并未获得明显的成果。一位业内相关人士表示“因为与安川的合作进展缓慢，美的感到焦虑，于是将目标改为收购库卡”。

机器人技术需要机器人制造商在多年里投入巨额资金，同时与用户齐心协力加以培育，并非是作为“外行”的美的能轻易吸收的事。

正因为如此，此次并购库卡能否成功，美的有关技术吸收的态度将成为关键。关于机器人技术，在收购完成后库卡在地位上无疑是“长辈”，而美的只是“孩子”。其越是急于吸收技术，通过收购获得的成果可能就越少。

估计美的集团将获得库卡的经营权。据美的8日披露的消息，其通过要约收购，已经持有库卡50％以上股票。这将成为美的取得先进技术、推进业务转型升级的第一步。另一方面，库卡通过归入中国企业旗下，将寻求在世界最大机器人市场中国扩大业务。不过，新的中德联盟的成功仍面临课题。

库卡要深入“虎穴”

德国机器人制造商库卡在社长蒂尔·劳伊特(Till Reuter)的带领下业绩不断扩大。即使单打独斗也能够生存下去，不过库卡的经营层却对美的的收购提案表示欢迎。原因是其想通过进入“虎穴”（中国企业旗下），在全球最大的机器人市场中国先行一步。

在德国的汽车工厂几乎一定能看到库卡的橙色多关节机器人。近年来库卡不断扩大机器人的业务领域，例如使机器人拥有智慧，通过通信功能联系工厂内外等。2015财年（截至2015年12月）的净利润同比大幅增长27%，表现强劲。

库卡加强攻势的背景是德国政府与民间企业联手推进的“工业4.0”。劳伊特社长强调“库卡是走在4.0前沿的企业”。

此次美的提出的要约收购是中国企业对德国上市企业最大规模的一笔收购。在德国的政界和商业界，有声音担心“工业4.0的代表性企业的技术将外流到中国”。5月，德国副总理兼经济部长加布里尔罕见地发言称“应从欧洲提出对抗提案”。但是被期待能够成为买方的德国西门子和ABB采取了静观的态度。

劳伊特坚持认为“（美的的收购）有利于企业增长”。库卡2015年在华销售额在总销售额中所占比重为14%，5年内提高了9个百分点。劳伊特认为进入美的旗下对于增长最合适不过。6月底库卡与美的之间就维持德国国内的雇用、生产基地以及独立保护客户信息数据达成股东间协议。试图打消外界的警惕。

今后面临的难题是当局的判断，焦点尤其在美国。库卡的主要交易对象包括美国防卫企业诺斯洛普·格鲁门公司(Northrop Grumman)。美国外国投资委员会（CFIUS）可能以威胁本国的安全保障等为由，叫停这一起收购。

（责任编辑：千寻）