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欧洲央行降息!新一轮货币贬值大战打响?


来源于:CBF聚焦网

摘要:欧洲央行在负利率的轨道上越走越远。3月10日欧洲央行公布利率决议,同时下调三大利率,此外欧洲央行还宣布扩大QE规模至每月800亿欧元,此前为600亿欧元。欧央行宽松力度大幅超出市场预期,受该消息刺激,欧元暴跌百余点,欧股大涨,黄金急速下挫。

欧洲央行在负利率的轨道上越走越远。3月10日欧洲央行公布利率决议,同时下调三大利率,此外欧洲央行还宣布扩大QE规模至每月800亿欧元,此前为600亿欧元。欧央行宽松力度大幅超出市场预期,受该消息刺激,欧元暴跌百余点,欧股大涨,黄金急速下挫。

 

负利率大战

 

据21世纪经济报道,欧央行降息背后,是欧元区2月CPI意外陷入萎缩,促使欧洲央行不得不采取更激进的货币宽松政策。

 

不过,在欧洲央行持续推进负利率同时,市场对负利率能否提振经济,也产生不小的分歧。

 

以同样采取负利率的日本为例,负利率政策令日本银行间借贷规模大幅缩水,截至2月底日本银行间拆借余额暴跌约80%、接近4.51万亿日元的历史低位,并制约民众的消费热情;更重要的是,负利率还可能引发新一轮的货币竞争性贬值。

 

究其原因,在负利率时代,对冲基金等金融机构能以更低成本拆入欧元日元,转而投资处于加息周期的美元,导致美元兑其他货币汇率进一步大幅升值,引发不少国家“引导”本国货币加速贬值,以争取更大的出口份额提振经济。

 

蹊跷的是,就在欧洲央行公布降息举措的前一天,新西兰意外宣布降息,以提振新西兰本国的通胀水平和经济增速。

 

“也许,新一轮货币贬值大战就将打响。”一位外汇交易员这样说。

欧洲央行被指黔驴技穷

 

以资产负债表规模排序,欧洲央行是全球第二大“印钞厂”。而自出任行长以来的47次货币政策会议上,其中有10次,德拉吉联合他的智囊团释放了刺激物价增长的强力政策,在各国央行中,德拉吉可谓当之无愧的“量宽之王”。

 

但就是这样一家对全球金融市场举足轻重的超级金融机构,却一直未能拿出有效的手段应付欧洲日益严重的通货紧缩问题。

 

3月9日是欧洲央行启动印钞计划一周年,央行总裁德拉吉及其同僚已经为此花费逾7,000亿欧元,但效果远未达到预期。这相当于每分钟花掉130万欧元、或者说欧元区不分男女老幼人均花费2000欧元(2200美元),然而通胀微乎其微,经济增长依然疲软,股市也下跌了13%。

 

另据报道,欧洲央行于2014年6月11日将隔夜存款利率下调至-0.1%,正式进入负利率时代。这意味着欧元区的商业银行在欧央行的存款,不仅无法获得利息,还要反过来支付央行“保管费”。其后,欧央行又分别在2014年9月和2015年12月将利率进一步调至-0.2%和-0.3%。

 

然而,欧央行气势磅礴的资产负债表扩张(俗称:QE)和负利率政策貌似并没有对经济有多大的拉动,股市持续下跌,通胀持续为负,反倒是货币相对美元竟然升值。这一切经济指标均指向经济学原理所预计的货币宽松政策的反向效果。

 

一位外资行人士表示,负利率在投资者眼中恰恰反映央行的“黔驴技穷”。再者,负利率政策的效果有限,也使市场对于全球央行的公信度存疑。

 

银行家炮轰负利率

 

据21世纪经济报道,此前欧洲多名资深银行家已纷纷警告欧央行需正视负利率危害,特别是其加剧了对欧元区部分地区金融稳定脆弱性的担忧。

 

奥地利第一储蓄银行首席执行官特莱希表示,再次下调利率可能会助长金融泡沫,损害经济增长,相当于惩罚储蓄者进而制造社会差距;西班牙桑坦德银行首席财务官坎特拉则说,面对利率再次下调,银行的利润将受到最沉重打击,成为最无力承受的机构。

 

银行家们痛恨存款负利率政策,因为他们无法将该政策导致的损失转嫁给消费者,一旦那么做,储户肯定会取回自己存在银行的钱,放在自家床垫下面。

 

瑞银首席执行官埃尔默蒂警告,过低利率正促使银行过多发放高风险贷款,因为不知道如何处置手上的存款。

 

过去一个月,欧元是全球表现最差的主要货币,兑美元汇率贬值近3%。欧央行的新政策无疑会进一步拉低欧元。法国兴业银行认为,今年6月英国人如果公投赞成脱离欧盟,作为负面因素将足以把欧元兑美元在年内拉低至1:1,对移民和英国退欧等风险的规避也将阻碍避险资金流入欧元区。

 

无论如何,德拉吉最关心的是,如何才能让投资者相信——欧元区的经济复苏将继续下去。当天他还宣布将欧元区经济增长预期从1.7%大幅调低至1.4%,称通货膨胀率未来几个月仍可能为负,并敦促欧元区各国政府利用欧洲央行提供的机会之窗,加快努力,完成本国经济改革。

 




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