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欧洲央行降息幅度超预期 评论称零利率或将持续十年


来源于:欧洲时报

摘要:欧洲中央银行10日宣布,下调欧元区主导利率5个基点至零,并下调欧元区隔夜贷款利率和隔夜存款利率分别至0.25%和负0.4%,同时进一步扩大资产购买计划。

10日,欧洲央行行长吉拉德宣布大幅降息。(图片来源:法新社)

 

欧洲中央银行10日宣布,下调欧元区主导利率5个基点至零,并下调欧元区隔夜贷款利率和隔夜存款利率分别至0.25%和负0.4%,同时进一步扩大资产购买计划。

 

这一系列宽松政策“组合拳”超出市场预期,目的是避免欧元区陷入通货紧缩,强化经济复苏的势头。

 

欧洲央行政策一出,导致欧元汇率骤跌。欧股也普遍大涨,但稍后央行又公布下调欧元区经济预期,各大股市最后以下跌收场。

 

超出预期

 

欧洲央行当天公布了货币会议结果:下调主导利率5个基点至0%,超出市场预期,预期为0.05%;下调隔夜存款利率10个基点至-0.4%,符合预期;下调隔夜贷款利率5个基点至0.25%,超出预期,预期为维持0.3%不变。

 

存钱无收益

 

法新社报道称,下调主导利率5个基点至0%,这在欧元区是破天荒第一次,这意味着各银行可以向欧洲央行无利息融资。继而,这些银行也应该下调其自身贷出资金的利息。这也意味着,在银行存款将不会带来任何收益,这将刺激民众消费。

 

形成“组合拳”

 

除下调三个主要利率外,欧洲央行还推出一系列量化宽松措施,形成“组合拳”。具体说来,从4月份起,欧洲央行将资产购买计划(QE)规模由每月600亿欧元扩大至800亿欧元。同时,非银行机构在欧元区发行的投资级欧元债券也将作为合格资产纳入常规购债计划。

 

欧洲央行还决定实施四年期定向长期再融资操作,借贷利率参照欧元区隔夜存款利率,首轮操作计划于6月份实施。

 

通胀率继续走低

 

与此同时,欧洲央行下调了欧元区通胀预期,2016年欧元区通胀率均值预期下调至0.1%(之前料为1.0%),下调2017年预期至1.3%(之前料为1.6%),维持2018年预期在1.6%不变。它还将今年欧元区的经济增长预期调低至1.4%,并预计2017年和2018年分别增长1.7%和1.8%。

 

实际上,今年2月欧元区通胀率已经降到-0.2%,而且央行预期未来几个月通胀率仍将是负数,要到年底物价才会上升。

 

但是,欧洲央行行长德拉吉坚称说:“我们还没有陷入通货紧缩境地。”他同时希望当天推出的系列措施将在中期内能推动通胀上升。

 

零利率可能还要持续10年

 

路透社前一天分析国际市场走势时指出,由于投资者对全球增长和通胀前景的看法目前非常黯淡,因而押注发达国家接近于零的利率水平可能还要再持续10年。

 

影响这类悲观预测的重要理论是美国前财长萨默斯提出的“长期停滞”(secularstagnation)理论。这一理论假设,受人口老龄化及生产率增长放缓拖累,全球正进入一段相当长的结构性低通胀和低薪资增长时期,这意味着为刺激经济需求所需的经通胀调整的利率,或许将处于远低于零的水平。

 

央行“宽松”市场众说纷纭

 

欧洲央行的举措超出预期,但业界评论并不一致。RIA Capital Markets固定收益策略师斯塔蒙科维奇(Nick Stamenkovic)表示,我并不相信进一步宽松会对未来的通胀预期产生重大的影响,而风险是市场将会对欧央行失望。

 

WisdomTree首席投资策略师Luciano Siracusano表示,欧央行扩大量化宽松政策的持续时间是必不可少的,因为他们仍然面临债务问题,通缩问题以及经济增长问题,人们无法看到足够多的私营部门投资,因此他们会继续做得更多。前世界货币基金组织首席经济学家布兰查德(Olivier Blanchard)认为,欧洲的经济复苏太慢了,欧央行应该采取一些新的措施以刺激经济增长,而且商业银行的利润正在被负利率侵蚀。

 

BIS担忧

 

被称为“央行中的央行”的国际清算银行(BIS)前一天发布报告称,欧央行进一步下调负利率或者长期维持负利率,那么个人以及金融机构的行为将难以捉摸,这种政策将带来严重负面后果。报告称,借款人和储户将对负利率作出何种反应,以及央行利率政策向经济的传导途径是否还会像过去一样仍未可知。

 

报告还指出,负利率政策可能给金融业带来严重后果。截至目前,银行自身在承担着负利率的冲击,并未将负利率带来的绝大部分成本转嫁给客户。

 

国际清算银行一直认为,各国的量化宽松政策助推金融市场的高风险活动,而实体经济依然资金匮乏。不仅如此,量化宽松政策还有助于进一步扩大贫富差距。

 

市场反应从涨到跌

 

欧洲中央银行宣布降息后一度激励股市大涨,但因投资人迅速把焦点转移到欧洲央行对经济的悲观预测,主要股市都由红翻黑,以大跌作收。

 

欧元区股市起初的反应是大涨,法国和意大利股市在几分钟内涨幅都超过3%,德国股市的涨幅也超过2%。但欧洲央行随后下调欧元区2016和2017年的预估经济成长和通货膨胀率,股市走势迅速反转。

 

伦敦股市金融时报百种股价指数(FTSE 100)终场下跌1.78%,收在6036.70点;法兰克福股市DAX 30指数下跌2.31%,收在9498.15点;巴黎股市CAC40指数下跌1.70%,收在4350.35点。




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