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揭秘华尔街投行今年暴跌背后原因


来源于:CBF聚焦网

摘要:今年美国银行股暴跌,你知道背后的原因吗?截止周五收盘,摩根士丹利(Morgan Stanley)较一年前下降了30%,而高盛(Goldman Sachs)下跌了13%。富国银行(Wells Fargo)下降了11%。

今年美国银行股暴跌,你知道背后的原因吗?

 

 

截止周五收盘,摩根士丹利(Morgan Stanley)较一年前下降了30%,而高盛(Goldman Sachs)下跌了13%。富国银行(Wells Fargo)下降了11%。

德意志银行分析师马特-奥康纳(Matt O'Connor)最近在一份报告中试图找到这背后的原因。

 

 

他列举了多种因素,包括经济疲软、货币政策紧缩,信贷担忧等。

 

 

1、经济放缓

 

奥康纳指出,在2015年下半年,名义国内生产总值(GDP)同比增长只有3%。

 

 

“有人会说我们已经处于或接近衰退——或者至少在衰退环境(并不是所有的经济衰退让人“感觉”像经济衰退)。”奥康纳写道。

2、货币政策收紧

 

 

收紧货币政策,也就是说,提高利率,对于银行而言,实际上可能不是一件好事。奥康纳写道,定量宽松货币政策和低利率,更有利于银行。

 

 

“量化宽松时期,银行股每月平均上涨2.8%(而非量化宽松时期涨幅0.2%)。总的来说,自2009年3月以来,量化宽松期间收益占华尔街大额们总收益的91%。”他说。

 

 

3、在下跌之前,银行股价高企

 

银行股已在去年7月见顶之前,股价长期高于历史长期平均水平。“市场预期整体经济正在上升”“随着经济增长加速,银行收益与市场受益不成比例。”

 

 

所以银行股可能进一步下降。

 

 

4、银行对今年收益预期不及往年

 

 

奥康纳指出,银行对于市场很敏感,过去的六个月,它们预计2016年的盈利下降10%。

 

 

如果从宏观经济环境角度来看,银行业的前景可能会更糟——奥康纳指出,一旦经济出现轻微的衰退或温和的衰退,这可能意味着银行股每股收益将下降20%至25%的风险,如果经济严重衰退,这可能意味着银行股每股收益可能下滑40%至50%。

 

 

5、信贷担忧

 

去年第四季度,银行贷款标准连续第二个季度收紧。与此同时,信贷息差扩大。

 

 

但奥康纳是并不太介意信贷质量的担忧。

 

 

“在消费信贷方面,我们一直认为银行自金融危机发生以来一直收紧抵押贷款和信用卡标准。”他写道。“因此,我们认为信贷不会进一步收紧,也不认为消费信贷恶化,即便是美国经济缓慢衰退或接近衰退。”

 

 

然而,他确实看到潜在的商业和工业贷款的压力。

 

 

6、目前市场环境下银行股表现不佳符合预期

 



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