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房利美和房地美创造新型抵押贷款证券


来源于:华尔街日报中文网

摘要:在美国联邦政府控制之下,房利美和房地美计划于明年增加新型证券的销售,将潜在损失转移给私人投资者。

美国联邦政府正试图让纳税人避免在另一次抵押贷款危机到来时面临数十亿美元潜在损失。在这个过程中,一种新资产类别正悄然诞生。
 
 
在政府控制之下,抵押贷款融资巨头联邦国民抵押贷款协会(Fannie Mae, 简称:房利美)和联邦住房贷款抵押公司(Freddie Mac, 简称:房地美)计划于明年增加新型证券的销售,该证券实际上在房地产市场低迷时期将潜在损失转移给私人投资者。
 
被房利美称作Connecticut Avenue Securities、被房地美称作Structured Agency Credit Risk的这种证券本质上是回报表现与抵押贷款池挂钩的债券。如果抵押贷款违约,则该债券的投资者可能会损失部分或全部本金。
 
该风险转移交易的支持者认为,随着时间的推移,这类证券将成为债券和房地产市场的支柱,甚至可能纳入被共同基金和交易所交易基金追踪的主要债券指数。
 
此举引人注目还因为普通机构抵押贷款证券发行仍然不景气。这种证券能让私人投资者也获得抵押贷款风险敞口。
 
美国Urban Institute的Housing Finance Policy Center主管Laurie Goodman表示,对许多人来说,抵押贷款信用风险仍然是一个坏词,她补充说,并不认为于该市场将很快复苏。
 
但渴望收益率的投资者确实想要承担这种风险,从这个层面上讲,房利美和房地美的新型证券是唯一选择。
 
德意志银行(Deutsche Bank AG, DB)抵押贷款分析师Steven Abrahams表示,眼下,该交易几乎是投资者获得新住房抵押贷款信用风险敞口的唯一途径。



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