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宝能高杠杆举牌万科悬疑


来源于:CBF聚焦网

摘要:宝能集团首次回应舆论质疑的高杠杆举牌万科,称从未过度使用杠杆融资。

12月27日,宝能集团首次回应舆论质疑的高杠杆举牌万科,称从未过度使用杠杆融资。

“信守约定、控制杠杆率、稳健经营、确保风险可控和资金安全是宝能集团的一贯经营原则。23年以来,宝能集团的信用记录良好,从未过度使用杠杆融资。”该负责人表示,宝能集团今后将定期、依据法律和事实在适当的场合公布有关信息,满足公众和媒体的知情权和需求。

其还称,“个别文章内容严重错误、完全不负责任,甚至包含捏造事实和恶意攻击,在社会上造成了不良影响,伤害了宝能集团及相关无辜机构和人士。”

华润信托浙商银行等机构纷纷撇清

据《投资者报》此前报道,“万宝之争”的一方宝能系因巨额的资金来源而饱受攻击和质疑,被卷入其中的华润信托、浙商银行则相继撇清关系。尽管此前前海人寿控股股东的钜盛华对深交所关注函的回复函中已明确回答“宝能系”收购万科A的资金来源,但是市场关于“宝能系”庞大资金的由来仍疑惑不止。

根据万科对外披露的前海人寿实际控制人钜盛华针对深交所质询函的一份回复显示,截至2015年12月4日,钜盛华通过七个资管计划共计买入万科占比4.97%的股份,再加上此前钜盛华及其一致行动人前海人寿两次举牌获取的15.04%股权,“宝能系”占万科现在总股本的20.008%,稳居万科第一大股东位置。

七个资管计划分别为:11月24日签订的《安盛1号资产管理计划资产管理合同》、《安盛2号资产管理计划资产管理合同》、《安盛3号资产管理计划资产管理合同》、《泰信价值1号特定客户资产管理计划资产管理合同》,11月25日签订的《西部利得宝禄1号资产管理计划资产管理合同》、《西部利得金裕1号资产管理计划》和11月26日签订的《广钜1号资产管理计划资产管理合同》。

值得注意的是,上述七个资管计划中,却有三个资管计划的补充协议是在钜盛华收到深交所关注函之后再补签的。根据回复函,在12月14日与12月15日,钜盛华又补签了西部利得金裕1号、西部利得宝禄1号和泰信价值1号三个资管计划的补充协议,协议内容是关于万科表决权的。

而按照钜盛华的回复,早在12月10日钜盛华即收到了深交所公司管理部《关于对深圳市钜盛华股份有限公司通过资产管理计划方式持有万科企业股份有限公司股份事项的关注函》。

但是,如此大资金量的举牌是否仅限于七个资管计划呢?

根据《回复》披露的信息,前海人寿及其一致行动人最近一次增持万科股权,总计耗资965162.63万元,离300多亿收购资金差距甚远。其中公司自有资金仅为321720.88万元,剩余643441.75万元由优先级投资人出资。仅从七个资管计划观察,杠杆已不低。

回顾钜盛华、宝能集团近年来的融资,其灵活运用的多路杠杆资金,被业内誉为玩资本的高手。

据券商中国的梳理,宝能系目前至少涉及3层股权质押,即钜盛华质押了万科7.28亿股、宝能投资集团质押了钜盛华30.98亿股、姚振华在12月11日又质押了宝能投资集团30%股权。而作为钜盛华举牌万科的一致行动人以及钜盛华的控股子公司,钜盛华在12月8日又质押了前海人寿9亿股。

由于事件敏感,令被爆出与之合作的金融机构急于撇清。继财新23日发出调查文质疑“华福浙商2015-003号定向资产管理计划”背后的出资方为浙商银行理财资金之后,浙商银行连夜24日凌晨1时即紧急回应,表示与万科、宝能皆有正常业务合作,且浙商银行理财资金投资认购的华福证券资管计划132.9亿元作为优先方,仅用于钜盛华整合收购非上市金融股权,不可用于股票二级市场投资,也不作为其他资管计划的劣后资金。

与此同时,12月24日,华润信托针对此前媒体报道的华润信托是宝能地产第二大股东澄清表示,公司过去通过一个信托计划,持有部分宝能地产股份,但今年7月已全部转出。

真实杠杆累加超过10倍?工行担心其可能出事

另据财新报道,“宝能系”收购万科的资金至少包含在不同金融市场的四层加杠杆动作,真实杠杆累加超过10倍,而银行理财资金是重要的“金主”。

财新报道称,工行深圳分行人士透露,“深圳工行现在很担心钜盛华出事,没想到姚振华这一次玩这么大,把所有人都赌上去了。”工行总行正在对“宝能系”贷款风险摸底,深圳工行内部也在紧急评估“宝万之争”的影响,甚至考虑关掉给前海人寿的银保通道。2015年,前海人寿在深圳销售万能险近100亿元,其中20亿元是走的深圳工行银保渠道。

12月22日,深圳市银监局紧急下发通知,要求各银行报送“宝能系”全口径信贷情况,以了解其是否过度融资,以及是否挪用贷款到股市。现摸底初步结果已出。“宝能系”共贷款300多亿元,建设银行、民生银行、浙商银行占大头,但风险敞口未知。

宝能的四层杠杆分别为,第一层杠杆为高预期收益的万能险。第二层杠杆围绕钜盛华的投融资平台展开。“宝能系”通过循环股权质押及关联交易获得资本金,进入新一轮配资架构,在这轮杠杆操作中,宝能集团使用了大量的循环股权质押:钜盛华质押前海人寿股权及万科股票融资,同时姚振华质押宝能股权、宝能质押钜盛华股权融资。第三层是杠杆之上的杠杆,是高利息、隐蔽的夹层融资杠杆。

“形式合规,实质不合规”,一位证监系统人士指出,现在配资行为藏在各种形式的资管计划下,贷款放在银行理财产品下,把风险穿上了皇帝的新装,“股价一旦掉头,全完蛋”。一旦股价下跌,所有的质押股权贷款、资管计划均危如累卵。

“银行早就看出了‘宝能系’金融+地产模式一定有问题,但显然需要银监会、保监会、证监会一起查,不然到处都打擦边球,谁都管不了。这个游戏分开来看都是合法的,但利用了各种监管漏洞。”深圳一名金融界人士表示。

传监管部门摸底宝能

和上述报道所称一样,多方报道称,监管部门已开始摸底。

有称深圳银监局股份制银行监管二处于22日下发文件,要求各股份制分行、城商行分行,将“宝能系”企业在该行的授信及用信情况向股二处进行反馈,包括但不限于业务品种、抵质押情况、用信金额、风险敞口等。也有称银监会已向各股份制银行、城商行发布通知,要求各行将“宝能系”企业在各自银行的授信及信用进行反馈。

而针对近期险资的举牌热,保监会也在23日印发《保险公司资金运用信息披露准则第3号:举牌上市公司股票》,对保险机构披露举牌信息进行了规范。

至此,由王石一番反击所引发的“万宝之争”,市场的解读无疑将事件引发了过多的可能,“宝能系”的资本运作和对万科的举牌能否经受风险的考验,业内人士认为,这一仗对原本胜券在握的宝能系看似并不容易,是与非也变得更加扑朔迷离。

而就宝能举牌万科一事,证监会新闻发言人25日表示,市场正常的收购被收购行为,在依法合规的前提下,证监会不会干预,但证监会也一直高度关注宝能举牌万科一事。他表示,相关信息披露义务人应依法履行信息披露义务,上市公司董事会对收购作出的决策、采取的措施,应当有利于维护公司及其股东的利益。




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