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信贷危机是如何蔓延至股市的?


来源于:CBF聚焦网

摘要:高盛最近在研究报告指出2016年股票最大买家依然是企业管理团队,但回购融资成本正在飙升。

高盛(Goldman Sachs)最近在研究报告中指出,2016年股票的最大买家与2015年一样——企业管理团队以接近历史纪录的数量回购自己公司的股票。但是,有一个问题…这些规模巨大的回购融资成本正在飙升。
 
高盛首席股票策略师David Kostin在报告中解释股票的最大买家将会是谁: 
 
“我们预计企业将继续是股票投资最大来源,美国公司净购买额总计4500亿美元,相当于公共股本最高上限的2%。我们预测交易所交易基金将流入2250亿美元,股票共同基金2000亿美元,人寿保险500亿美元,和外国投资者250亿美元。我们预测家庭持股净流出250亿美元和养老金持股净流出1500亿美元。”
 
 
当然,融资成本正在飙升,诺德斯特龙百货公司Nordstrom、梅西百货Macy's、IBM等正面临这样的窘境。高收益减压已经扩散至投资级市场,造成融资成本飙升,粉碎了所谓的债务支撑的“经济可行性”。
 
 
如果你说:“嗯,融资成本只上升30-40基点,他们可以处理。”那你就错了!所有那些声称美国企业的资产负债情况良好的人——他们都错了!企业负债率处于纪录高位,而利息偿付率却在历史低点附近。从投资级(Investment Grade)债券价格暴跌可以判断出,市场刚刚意识到这个现实。
 
 
简单地说,美联储的政策令促进了大规模再杠杆化,现在公司无从选择,只能陷入了一个恶性循环——顺便说一句,就是为什么它被称为信贷周期。
 



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