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美联储零利率带给美国什么样的变化?看完这些图你就懂了


来源于:CBF聚焦网

摘要:距离上次美国联邦储备理事会(美联储)加息,已经过去九年,这段期间,美国经历了房地产泡沫破灭、几乎摧毁了全球银行体系的金融危机、大萧条以来最严重的经济衰退以及缓慢、温和稳步的复苏。

距离上次美国联邦储备理事会(美联储)加息,已经过去九年,这段期间,美国经历了房地产泡沫破灭、几乎摧毁了全球银行体系的金融危机、大萧条以来最严重的经济衰退以及缓慢、温和稳步的复苏。

在金融危机最黑暗的日子里,美联储采取紧急措施,将基准利率降至趋近于零,从而给金融市场带来流动性、刺激经济增长。

如今,美联储正在考虑在12月15 至16日举行的2015年最后的一次会议上,商讨加息事宜。上一次,美联储上调利率是在2006年6月,而自2008年12月以来,利率一直维持在接近于零。

以下这几张图表明28个主要金融和经济指标在无息利率的时代的变化。

 在大萧条期间,实际GDP从2008年第二季度略低于15万亿美元下降到2009年第二季度的14.4万亿美元,跌幅约4%。从那时起,整体经济反弹,截止2015年第三季度,GDP估计为16.4万亿美元。

制造业在经济衰退遭受重创。制造商新订单的价值从2008年6月的4870亿美元下降到2009年春季的3300亿美元。新订单在接下来的三年内恢复,但自2012年以来基本持平,除了2014年7月异常高峰外。

联邦储备委员会的工业生产指数情况类似。2007年11月到2009年5月期间,指数下跌约20%,近年来回升至危机之前水平。

美国供应管理协会(ISM)制造业PMI指数也显示了经济衰退和复苏。PMI指数低于50,表明制造业萎缩,而超过50表明扩张。2008年2月到2009年7月期间,指数达到或者低于50,自那以后,除了三个月,PMI指数一直高于50。2015年11月PMI指数自2012年12月以来首次达到或低于50。

其他经济领域情况类似。ISM非制造业商务活动指数涵盖经济的服务业。与制造业指数一样,指数低于50表明收缩,指数高于50表明扩张。2008年末以及2009年上半年,这项服务业指数低于50,目前已经重回扩张区间。

建筑支出的下降先于一些经济活动的其他指标。2006年至2007年期间,就开始下降或停滞不前。建设活动复苏还需要更长的时间,在很大程度上是由于房地产泡沫的持续解除,而且指数在2011年2月触底。

在经济衰退期间,全球贸易放缓但随后有所回升。2008年第二季度,美国出口额1.79万亿美元,而到2009年第一季度,萎缩至1.54万亿的低点。截至2015年第三季度,出口回升至2.12万亿美元左右。

美国经济在很大程度上是以消费活动为基础,后者这在经济衰退期间也遭受打击。2008年5月,商品和服务消费额为10.1万亿美元,到2009年4月下降至9.8万亿美元,此后缓慢回升,2015年10月回升到略低于11.3万亿美元。

劳动力市场在经济衰退期间也大幅下降。美国就业人数2008年1月达到1.384亿人,至2010年2月下降到1.296亿人。自那时以来,就业增长缓慢但是增幅一致,截至2015年11月美国有非农就业岗位达到1.429亿。

在衰退期间,失业率在2009年10月达到10%。自那时以来,失业率稳步下降,2015年10月达到一个衰退后的新低点5.0%,11月仍维持在该水平。

更广义的“就业不足”——包括失业者、已放弃找工作的潜在工人,以及想要全职工作的兼职工人——在经济衰退期间也迅速上升,随后几年缓慢下降。2009年秋季已经2010年春季,失业率达到17.1%的峰值,2015年11月已降至9.9%。

就业率刚跨过一个重要的里程碑。2015年11月,美国全职工作人口超过1.22亿,而在衰退前高峰,即2007年11月,美国全职工作人口略低于1.22亿人。2009年12月全职工人人口创下1.106亿的低点,因许多美国人失业或只能找到兼职工作。

美联储将利率降至零后不久,首次申领失业救济的人数达到顶峰,2009年3月,四周移动平均值达到659250。自此之后,首次申领失业金人数稳步下降,近几个月达到经济衰退最低水平。

新增就业职位数量在衰退期间下降了一半多,2009年7月触及低点210万。但如今,美国公司招聘潮再次开始:2015年9月,新增就业职位550万职位。

美国在职工人工作时间在经济衰退期间削减。2009年,大多平均工时在每周33.0和33.1小时之间,到2012年,平均工时攀升至每周33.6至33.8小时,自那以后,一直保持这个水平。

在金融危机之前, 私营部门和非监制劳工平均每小时工资以每年4%左右的速度增长。然而在经济复苏,工资增长率一直是令人失望,年增长一直维持在2%左右。

因更多的人参与工作,消费再次繁荣。非传输耐用品销售额从2009年4月的1100亿美元低点,反弹2015年10月略低于1570亿美元。

美国人再次买车。11月,汽车和轻型卡车的销售1810万辆,是2009年2月销售量900万辆的两倍。2009年夏天出现高峰正值“旧车换现金”活动启动。

消费者也重新光顾商店。2009年3月,零售和食品销售触及危机后的低点1555亿美元,而2015年10月再次创下1992年开始以来的新高——1879亿美元。

房地产市场泡沫破灭后花了很长时间来恢复。房价没有触及低点,直到2012年1月,目前,房价仍没有回到2000年代中期高度。

过去几年,成屋销售时高时低。在2007年期间,销售额急剧下降,2009年和2011年之间,销售额呈之字形。近年来,经济复苏已经稳定,但是,与房价,销售额仍低于房地产泡沫时期的高度。

独栋新屋销售复苏更为缓慢的。2015年10月,售出495000套独栋新屋,高于2011年的270000套,但仍远低于泡沫巅峰期的100万多套。

楼市崩溃带来了按揭拖欠率飙升,2009年到2012年之间按揭拖欠率超过10%。2012年第三季度,拖欠率开始下降,不过,截至2015年第三季度,拖欠抵押贷款仍比危机前更常见。

另一方面,信用卡拖欠率在衰退的早期达到顶峰,此后稳步下降。在2015年第三季度,信用卡拖欠率达到2.15%,远远低于危机前4%左右的水平。

目前,美国人对经济的看法通常比较乐观。在金融危机期间 消费者信心指数大幅下降,近几年,再度上升。

中小企业也普遍感觉良好。全美独立企业联盟制定的小企业乐观指数跟消费者信心指数大致相同,经济衰退期间大幅下降,但总体呈现上升复苏趋势。

在金融危机期间,股票市场崩盘。零利率政策开始后不久,市场触底并开始长达6年的牛市。




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