台湾《旺报》——台湾是更好的人民币离岸市场
发布时间：2011-10-13 10:06:21 来源于：CBF《中国经贸聚焦》
摘要：
大陆国务院副总理李克强访问香港，表明支持香港发展为人民币离岸中心，具体措施包括将扩大人民币债券在港发行规模。同一时间，大陆财政部发行的200亿人民币债券，开放后港人立即认购一空，法人部分吸引了人民币690亿的资金，超额认购比例高达4.6倍。人民币债券自2010年起在香港开始发行，随著人民币存款暴增，人民币债券于2011年年底在港之累计发行额，预估将超过人民币1000亿。台湾金管会也将核准保险业投资香港人民币债券，业者预期将有高达数千亿元新台币的保险资金投入。
人民币债券如此火热，对于大陆而言，香港蓬勃的资本市场确实有利发债。但是就长期而言，大陆在香港发展离岸人民币市场，至少存在3个隐忧。首先，离岸人民币市场发展过快，反而让香港累积更多美元外汇准备，也会购买更多美国联邦公债；其次，香港发展人民币资本市场，直接打压上海金融中心的发展；更麻烦的是，当香港成为一个庞大人民币柜台时，港币的末日也就到了。
香港是个活跃与庞大的金融市场，适合发展各种金融业务，以促进香港的繁荣。但是，香港没有制造业，国际资金来到香港，是为了资金上的利益。如果香港成为人民币的主要柜台，那么各国投资人都会把外币存入香港，再换成人民币。这样一来，香港的外汇存底必然大增，其中更有一大部分会是美元。基于港币与美元的联系关系，对港币的需求都会转成对美元的需求，所以在香港遍洒人民币的结果，是让香港更为依赖美元外汇准备，也替宗主国买近更多美国公债。目前香港业已持有1200亿的美国公债，约占其外汇存底的一半，当人民币存款在香港达到1万亿时，香港持有的美债就可望再增50%！如果把香港当成与中国无关的独立经济，或许不是问题，但是香港的美元包袱，大陆在人民币国际化当中迟早要解决。在香港养大人民币，也同时会养肥它身上的美元寄生虫！
人民币要国际化，香港发达的金融市场必须参与，但要看香港本身是否消化得了。香港的人均GDP虽高，但总量仅有中国的4%。如果在香港增加的只是港人的人民币存款，那么问题不大，但如果来港要换人民币的需求，是与中国数万亿美元的进出口挂钩，港币肯定会被淹没。届时香港要改用人民币，那么“离岸”的意义就不见了，到头来人民币国际走了半天，又回到国内来玩，岂不是白忙一场？
台湾拥有庞大的制造业，台商在大陆掌控了更多的资产，这些都是吸收人民币的建设性管道。新台币是由台湾政府发行，人民币到台湾来，取代的是对美元的需求，并不会立即引来更多的美元资金。台湾有独立的货币政策，也有自己的国际收支账户，所以可以避免人民币在香港可能发生的问题。目前台湾中央银行已经准备妥当，要为台商及人民办理离岸人民币业务，因此在政策上并无特别阻力。而中国大陆金融当局迟迟不肯面对两岸货币清算问题，是延宕人民币在台湾发展的大好时机，确实令人费解。
在香港放送人民币业务利多，不管对于中国大陆或者香港，都是短多长空。大陆唯有慎重考虑台湾的经济实力与金融独立性，透过台湾走进世界，才能真正找到人民币“国际”化的深意。
（责任编辑：CBF《中国经贸聚焦》）
近期热门资讯：
