通缩来了
发布时间：2014-12-29 11:19:47 来源于：CBF聚焦网
摘要：
2015年在全球通货紧缩的预期中蹒跚走来。
环顾周遭，无论欧元区、北美还是新兴市场，年前发布的经济数据都疲软乏力，原油价格的断崖式下跌和俄罗斯卢布的恐怖崩盘，更给灰暗的世界经济增添了几许危机气氛。
比较而言，中国的情况似乎还没到最糟糕的境地。但若论那些耳熟能详的经济数据，什么PPI、CPI、PMI之类，什么工业增加值、投资、消费、出口等等，却是一个比一个够呛。
其实，2014年10月中旬以来，中国政府对铁路等基建项目加码力度明显增加。最高当局四处为“一带一路”造势，“中国版马歇尔”计划一时成为舆论热词，折射出中南海对经济增速下滑的焦虑之情。货币政策方面，降息突然横空出世，后来又提高全年合意贷款额度至10万亿，央妈急急乎大放水，岁前的中央经济工作会议进而力推稳增长新常态。在基建和贷款双重驱动下，经济出现上行步履维艰、下行风险兜底的尴尬局面，委实一点不给国家统计局面子。
于是，关于通缩的预警风生水起，这也是本刊把这一话题放在封面的由来。
中国经济长期受困于通胀的折磨。抗通胀、防通胀，经年累月成为中国宏观调控的主题词。过去十年中，在我写过的千余篇时评中，通胀堪称出现频率最高的词汇之一。
2010年11月，在一篇题为《“100元能买什么？”》的评论中曾有这样的记录：“国家统计局11月15日发布的数据显示，11月上旬，全国50个城市29种调查食品中，超7成食品涨价，蔬菜价格依然延续了10月下旬的普涨态势。此前商务部监测数据显示，本月上旬主要蔬菜价格比年初上涨了11.3%，比去年同期上涨62.4%。”足见当时那种“通胀凶猛”的气势何等牛逼，而现在恨不得猪价快快涨起来，却是“死猪不怕开水烫”，弄得屠夫们都想改行卖毒品了。
从那时至今，短短三四年间，“蒜”你狠、“豆”你玩、“姜”你军、“猪”你涨、“油”你受、“虾”死你、“糖”高宗等戏谑涨价的网络流行语言犹在耳，浑然不觉中，通胀率已从6.6%回落至1.4%，风云变幻之快，大出人意料。
从通胀到通缩一字之差，跨过这“一步之遥”，经济格局全然冰火两重天。经济学家对今天是否迈入通缩争论得不亦乐乎，而生活给出的逻辑总是比理论更有说服力。
一个毋容否认的事实是，越来越多的实业家正在退出曾经给自己带来辉煌的实体经济领域，由此导致需求的萎靡不振，显示通缩早已蛰伏其中。我的一个长期从事长途汽车客运服务的朋友，眼见城际交通几何级数的增长，同业竞争加剧白热化，在产能过剩的重压下，断然在三年前把大部分公司股权转让他人。从此手握大把现金的他，除了在港澳珠地区囤房，全仓杀入股市，每年赚个两三千万轻松钱，身体反比当初没日没夜泡在公司好多。当实体经济在高利率高成本高税负高消耗中不被看好时，又有谁愿意苦守其中当冤大头？
通胀和通缩乃一个铜板的两面，彼此时时处在互相转换中，并无不可逾越的鸿沟。按我非专业的理解，当一个国家的货币泡沫把通胀推向极致时，非理性的虚假繁荣便为通缩发酵提供了温床。换句话说，通缩并非一夜间从天而降，当经济学家们还在为通缩的定义探幽索微时，久已存在的通胀泡沫已给通货紧缩预留了前提条件。
新世纪以来的中国经济，一直被产能扩张的有形之手绑架而增速疯涨，随着M2飙升至破纪录的120万亿之上时，如同高烧的病人很快便出现应激的寒战。现在人们普遍担忧通缩来袭，怕的这是中国经济从大热步入大冷的前兆，如果政策失察，应对失当，天知道是否会像当年的日本陷入漫长的20年滞涨。
温和的通胀有利于经济社会发展，通缩则历来无解困良药——这是因为给高烧降温容易，要让生命体征衰微的病人重新奔跑难上难——，所以通常任何政府宁可与通胀打交道，也不愿面对通缩。
不管中国经济是否踏上通缩之路，其经济下行压力加大已然趋势难改，通缩的预期正在强化。中国社会科学院此前发布的2015年CPI预测值仅为1.8%，PPI降至-2.9%。种种迹象表明，低通胀很可能成为“十二五”收官之年中国经济面临的最大风险。
通缩来袭，这对习惯于治理通胀的中国政府来说不是一个好消息。新一年新常态，会有什么新对策？我们拭目以待。
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