增长放缓或促使中国加大刺激推迟改革
发布时间：2014-05-06 09:37:54 来源于：美国《华尔街日报》
摘要：
经济学家们认为，中国经济增长放缓将加大政府增加刺激措施、推迟结构性改革的压力。市场普遍预计增长放缓趋势至少将持续到二季度。
过去一周，中国总理和央行行长都强调了对增长的关注，他们在博鳌论坛上向商界领袖表示，如果经济增速降至可接受的水平之下，政府会采取货币政策或“稍微增加调整措施”。中国政府之前已经推出了建设更多铁路项目及减少部分税项的计划。批评中国的人士还称，北京在最近几个月还通过让人民币贬值来帮助出口企业摆脱困境。
4月16日公布的数据显示，一季度中国经济增速从去年四季度的7.7％降至7.4％，创18个月以来的新低，而且几乎没有迹象显示短期内经济增速将显著加快。一些经济学家甚至还认为，中国经济活动比官方公布的还要缓慢。据总部位于伦敦的研究公司凯投宏观称，一季度中国经济活动增速放缓至6％左右，而去年四季度应该在6.3％。凯投宏观关注的是用电量、航运和房地产相关指标。
凯投宏观经济学家王勤伟表示，经济增幅低于官方估计的数据。但他也称，经济放缓的程度并没有人们担心的那样严重，这并不是硬着陆。
瑞银分析师汪涛表示，增长放缓意味着难度大的改革将被无期限延后。她在一份分析报告中称，改革排序的原则就是最容易的先来。
汪涛表示，更难实施的改革进展将更加缓慢，包括国企改革、土地改革和全国范围内征收房产税。
分析师们称，如果未来几周有新的刺激举措宣布，其中可能涉及加大近期推出的一些有针对性支出计划的力度，包括增加交通、城市?%???
9造和可再生能源项目方面的投资。
许多分析师预计，中国可能下调存款准备金率，这样银行就会有更多资金用于放贷。国务院16日已宣布，将降低符合某些条件的县域农村商业银行的存款准备金率。
更可能出现的情况是，尽管政府支出的有效性已降低，中国长期以来依赖投资的局面将延续。澳新银行经济学家刘利刚表示，中国政府特别偏好财政政策。他还称，因为边际收益递减的关系，4月初宣布的微刺激计划很可能在第三或第四季度失去提振作用。
经济增长的放缓也将使中国政府短期内不太可能允许人民币大幅升值。美国15日指责中国大规模干预外汇市场令人民币兑美元汇率在过去两个月中下跌2.5％。美国财政部在其每半年发布一次的外汇报告中称人民币近期的下跌“史无前例”，同时敦促中国加大定期披露汇市干预情况的力度。
中国次日呼吁保持耐心。外交部发言人华春莹在一次例行新闻发布会上表示，中国将继续完善有管理的浮动汇率制度，希望美国正确认识并妥善处理人民币汇率等经贸问题。
央行官员们说，央行在汇率方面的举动是为了改变市场心理。在过去的几年里，人民币一直稳步升值，这使得一些投机者押注人民币会进一步升值，从而进一步加大了人民币走强的压力。
苏格兰皇家银行分析师、前世界银行中国经济学家高路易认为，由政策引发的贬值，其背后的主要推动力量是在竞争方面的担忧。他说，中国为看到可信的出口增长和内生性增长需要等待的时间越长，压制汇率就越有可能是一个吸引人的政策措施，因为这样可以为出口和制造业增添一些活力。
（责任编辑：美国《华尔街日报》）
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