刺激政策会支撑金属商品价格
发布时间：2012-09-28 16:37:36 来源于：经济学人智库 编译/本刊记者 刘超
摘要：
中国政府正积极地应对世界第二大经济体经济增速放缓的趋势。除了最近两次削减利率，央行还下调了银行的存款准备金率。这样做的原因显而易见，根据政府的统计数据，2012年第二季度国内生产总值增速放缓至7.6％，是三年来的最低点。欧洲债务危机对中国商品的出口有显著的影响，2012年上半年出口同比只增长了9.2％，而去年的增长率是24％。
最新的数据证实，今年早些时候的经济放缓并不是一次性的。7月份工业生产增长连续第四个月低于10％，这是2009年全球经济衰退以来，第一次出现这种情况。与此相比，2011年的工业生产增长率为13.7％。中国的贸易增长也遭受了不利影响：以美元计算，7月出口上涨只有1％，是2009年以来的最低水平。进口稍微好点，上涨了不到5％，表明国内需求也在减弱。一直比较看好的贷款增长在7月份也出现了下降。尽管存在这些问题，我们仍坚持原来的预测：2012年中国国内生产总值的增长率为8.1％。中国的经济刺激措施无疑会见效，问题是何时会恢复增长。新兴市场国家的需求将部分抵消欧盟和美国对出口放缓的不利影响。此外，国内居民收入的增长将拉动私人消费。政府将推出有限的财政刺激措施以支持2012年的经济增长，当然刺激的规模会是有限的，中国当下还要解决2008年大规模经济刺激计划导致的不平衡问题。
由于中国政府的刺激政策，金属市场（特别是铜）价格的支撑力还在。此外，宽松的全球货币政策也会对金属商品价格起到支持作用，但美元的升值会分散投资者的注意力，一定程度上遏制对金属商品的需求。
我们预计，来自中国等发展中国家的需求会维持金属商品价格在2014-16的增长，但随着投资效率的提高，需求增长的速度会比较缓慢。因此，我们预测，从2014年到2016年之间，金属商品将保持近2.5％的平均增长率。
（责任编辑：经济学人智库 编译/本刊记者 刘超）
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