屈宏斌：降准降息几率很大
发布时间：2012-08-07 13:29:19 来源于：中国聚集网 CBF记者：吴晓青
摘要：“其一，预计今年下半年有3—4次存准率的下调，随着CPI进一步的下行，为再一次降息也留下了空间；其二
在大多数人“唱空”中国经济的同时，另一种观点“诞生”了：即随着一系列宽松货币政策的出台，预计今年下半年中国经济将温和复苏。预计2012年全年GDP增长率为8.4%。
“我们相信一系列的宽松政策将奏效，经济可能迎来温和复苏，未来几个季度GDP增长率很有可能达到8.5%左右。” 汇丰银行亚太区董事总经理、大中华区首席经济学家屈宏斌在接受《中国经贸聚焦》记者采访时乐观地称，如果政策预期实行较好，全年保持8%—9%的经济增长是完全能够实现的。
CBF：最近一些权威数据显示，中国经济正处于下跌趋势，增速放缓。如此趋势继续的话，中国下半年的经济状况将更令人担忧？
屈宏斌：实体经济下跌趋势仍在持续。根据最新发布的PMI数据显示，需求持续疲软，尤其是出口订单表现恶化，制造业利润缩水。这种下跌趋势如果持续的话，不利于劳动力就业市场。目前在官方和汇丰公布的制造业PMI分项指数中，就业指数都低于50，稳增长保就业乃是政府的重中之重。所以，政府决策层最近正在加大微调的力度，遏制经济下滑的趋势。
例如，在一个月之内央行宣布二次下调人民币存贷款利率，出乎市场意料。此次非对称降息，一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.31个百分点。通过贷款基准利率下调幅度大于存款利率下调幅度、允许贷款利率浮动区间增大（浮动区间下限从基准利率的0.8倍降至0.7倍），这些都表明政府正在试图提升私人部门的投资需求。
CBF：您认为应该如何对政策进行微调？这些微调政策应该从哪些方面出发呢？
屈宏斌：我认为应该从三个方面的政策组合出发，分别为货币、财政和为民营资本的松绑政策。其一，货币政策下半年预计有3—4次存准率的下调，随着CPI进一步的下行，为再一次降息也留下了空间；其二，在财政政策方面，我们期待政府推出更有实质意义的减税措施，特别是针对中小企业。同时，还需增加包括保障房在内的民生领域的财政投入，这样既能稳定投资，又能改善民生福利，并有利于扩大消费。其三，还需扩大民间投资领域。民间投资的积极性很高，但受到政府的管制，始终没有得以发挥。现在正值良机，通过激活民间投资的积极性，进一步稳定民间的投资。这些政策组合的出台，将足以对中国经济的复苏发挥积极作用。
一旦这些措施发挥作用，那么中国GDP的增长率将在未来几个季度恢复至8.5%左右。预计2012年全年GDP增长率为8.4%。
CBF：您刚才提到今年下半年将有3—4次存准率将下调，这是否意味着一揽子宽松的货币政策将会出台，以保经济增长？
屈宏斌：是的。从目前的经济状况来看，中国实体经济的流动性相对较紧张。M1数值反映，企业资金层面的同比增速在5%以下，从这个角度来说，对数量型宽松的需求比较迫切，预计在7月份降低存款准备金率的几率较大，为常规的50个基点左右。
展望未来，预计一揽子宽松的政策全面稳增长。首先货币宽松，数量型宽松将是货币宽松的主要工具，下半年将通过公开市场操作和再次降低存款准备金率200个基点来实现。如果通胀率下降的速度快于预期，进一步降息的可能性仍然存在。其次，财政宽松在进一步减税和加大保障性住房、基础设施建设、社会福利等方面扩大支出仍有很大空间。最后，随着各部委纷纷出台鼓励民间投资的具体政策措施，更多的行业将向民间投资者开放，加之更为有利的贷款利率将会进一步刺激私人投资。
CBF：有专家预测，中国经济在3—5年有可能出现硬着陆风险，您是否认同？
屈宏斌：现在是中国推进一系列金融改革的好时机。比如，利率市场化已经迈出了非常重要的一步；在人民币国际化方面、在汇率增加灵活性方面都已经走出了实质性步骤。目前国际资本流动的市场环境和贸易平衡状况，都为进一步推动汇率改革、推动资本市场的逐步开放创造了良好的条件。我期待未来中国新一轮的金融改革举措将陆续推出，这对中国经济的可持续发展将发挥关键作用。
未来，中国经济硬着陆风险将加剧，这对我们而言是一个新挑战，也是可以规避的。中国短期内的宏观政策尚有空间，我预计在3—5年内中国通过结构转型、调结构，特别是金融改革措施的陆续推出，且如果能执行到位的话，是完全能够保证经济稳定的发展。
（责任编辑：中国聚集网 CBF记者：吴晓青）
近期热门资讯：
