爱尔兰怎么了？
发布时间：2011-11-25 13:53:56 来源于：河伯
摘要：希腊的债务危机尚未过去，爱尔兰又处于国际金融风暴的中心，令欧洲经济雪上加霜，或将引发社会动荡。
2010年12月7日，欧盟财长会议正式批准向爱尔兰提供850亿欧元紧急救助计划。其中，约627亿欧元出自欧盟和国际货币基金组织(IMF)设立的7500亿欧元的救助机制，爱尔兰则自筹175亿欧元。
根据援助方案，总计350亿欧元用于救助陷入困境的爱尔兰银行业，其中100亿欧元用来为爱尔兰银行注资，余下250亿欧元作为应急资金；其余500亿欧元则用来满足爱尔兰政府的财政需要。
社会矛盾总爆发
此前不久，欧盟成员国爱尔兰宣称，由于救助本国五大银行耗资500亿欧元，预计2010年财政赤字会骤升至国内生产总值（GDP）的32%，公共债务将占到的100%。消息一出，爱尔兰国债利率随即飙升，而欧元汇率则应声下跌。
2010年5月，欧盟和INF继出台1100亿欧元希腊救助计划后，共同设立了7500亿欧元的备用救助机制，以防其他欧元区国家步希腊后尘而需要救助。虽然欧盟官员当初信誓旦旦地说，这套备用救助机制意在给市场吃下一颗定心丸，并不见得会派上用场，结果时隔半年，爱尔兰债务危机让欧盟的希望落空。
伴随这一援助方案的则是欧盟列出的许多严格条件，包括爱尔兰必须对其银行系统进行全面改革，并必须在2015年之前将赤字占国内生产总值的比例削减至欧盟《稳定与增长公约》规定的3%之下。
同日，爱尔兰2011年度财政预算案通过国会首轮投票，拟通过削减支出和提高税收的方式来节省60亿欧元，未来4年累计削减预算150亿欧元。按照这份预算案，爱尔兰政府将削减工人薪资、儿童津贴、失业保险金、减少或是取消税收优惠，并将进一步减少公务员数量，削减对象甚至包括爱尔兰总理及各部长的薪资收入，但承诺不会削减当年的国家养老金。
受此消息提振，欧洲市场情绪有所改善。欧元区外围市场十年期国债与基准的德国国债收益率普遍收窄。不过，其能否最终通过仍充满悬念。
11与28日，就在爱尔兰政府宣布接受金融援助方案后，作为爱尔兰执政联盟成员的绿党呼吁在2011年年初解散议会，提前举行大选，并要求其辞职。反对党新芬党则表示，已经对考恩政府发起了不信任动议。
此次金融援助贷款期限为3年至7年半，平均年利率为5.8%，而希腊今年年初接受援助时利率为5.2%。“（爱尔兰）付不起5.8%的利率，”反对党新芬党领袖亚当斯说。”另一爱尔兰反对党工党领袖吉尔摩更在一份声明中说，金融援助“出卖国家，将导致国民多年负债”。
荷兰合作银行亚太区金融市场研究部主管阿德里安?福斯特表示，政治局面已对爱尔兰构成危险，加剧了危机扩散风险：“目前的关键问题是选民是否会接受爱尔兰必需的财政紧缩，以及危机是否扩散到欧元区其他面临财政挑战的国家。”
舆论认为，爱尔兰债务危机暴露了欧洲国家多年来积聚的财政政策失误，它有可能催生欧洲国家社会矛盾的总爆发。在经济增长乏力，失业率居高不下、分配不公的情势下推行不受工薪阶层欢迎的紧缩措施，有可能激化民众与政府的矛盾，最终对经济复苏和社会稳定造成重大冲击。
祸起地产泡沫
上世纪90年代，爱尔兰从此前的债务累累、经济困顿中脱颖而出，在欧洲一片消沉的大环境里，爱尔兰两位数的经济增长率成为一个流传全球的成功范例。“爱尔兰模式”的核心秘诀在于通过低税率吸引海外直接投资，使爱尔兰成为全球资本投资欧洲的桥头堡，进而带动房地产等产业的迅猛发展。
爱尔兰经济是直接从信息技术革命起飞的：受过传统良好教育、以英语为母语的劳动力以及仅12.5%的企业所得税率，吸引了英特尔、戴尔和微软等跨国企业的目光，新兴产业纷至沓来，1995-2007年间，经济增长率高达5%-10%，爱尔兰由此走上振兴之路，并迅速步入全球经济领涨梯队。
同时，全球一流高新技术企业对建筑的需求，刺激了爱尔兰房地产市场的快速发展，人们开始竞相涌入建筑业并变得越来越富有，爱尔兰银行界开始向开发商发放大笔贷款。由于当时对贷款条件和贷款数量的松懈管理，开发商可以向全世界同行夸耀，自己开口的贷款数量从未遭拒绝。
2005年，爱尔兰房地产业泡沫显现，且在市场推波助澜下愈吹愈大。当年，国际货币基金组织的调查警示，爱尔兰房价涨幅已脱离了基本面支撑，房价位居全球16个脱离基本面支撑的高房价国家之首。房价与基本面之间出现了30%的房价缺口，调整风险大。
同时，宽松的货币政策引发了泡沫。1975-1994年，爱尔兰整个国家信贷供应量为年度GDP的40%；2008年，这一数据是300%。10年间金融机构大举借债和放贷导致资产负债表急剧膨胀。2007年金融业资产负债表规模更是相当于GDP的1400%。充足的流动性刺激房价飙升，房价的上升又鼓励银行业放更多的贷款给开发商和个人。
居高不下的房价导致爱尔兰许多年轻人和工薪阶层只得去国外买房，刚性需求开始下降，从而推升了房屋空置率。据都柏林大学的调查，截至2010年2月底，爱尔兰房屋空置数量达34.5万套，空置率高达17%，远高于正常空置率5%至10%的范围。而住宅市场的市盈率却高达38倍，其他资本投资的市盈率则不足14倍。
2008年，在美国次贷危机冲击下，爱尔兰被吹大的地产泡沫瞬间被刺破，整个国家1/5的GDP遁于无形。据爱尔兰不动产协会的统计，近期已有包括从不动产大亨到建筑商在内的29位从业者，在房市暴跌后选择自杀。随之而来的便是政府税源枯竭，但多年积累的公共开支却居高不下，财政危机显现。
地产泡沫破裂也导致银行资产大规模缩水；信贷违约风险增加，建筑商无法还贷，个人抵押贷款购房者还不起贷，银行呆坏帐的增加，损失惨重，许多银行濒临破产。更令人担忧的是，银行业信贷高度集中在房地产及公共部门，任何一家银行的困境都可能引发连锁反应，政府被迫出面救助，产生的负债给财政带来了巨大负担。
据世界银行数据，仅440万人口的爱尔兰，挽救金融的开支目前已达本国GDP的30%。正如爱尔兰著名经济学家、都柏林大学商学院教授卡塔尔?布鲁哈指出的，爱尔兰经济过去15年发展很快，经济增长的主要动力是房地产业。但全球金融危机爆发后，随着房地产业泡沫的破灭，银行业遭受巨大损失。爱尔兰政府被迫宣布为所有银行提供担保。政府担保资产规模巨大，最终导致巨额财政赤字。
难避多米诺效应
债务规模远超欧盟上限的爱尔兰一时间成为了各方担忧的险情国。由于投资者质疑其偿债能力，爱尔兰国债收益率不断攀升。2010年11月11日更是创下自欧元1999年诞生以来的最高纪录——10年期国债收益已升至9%，引发市场对欧元区债务危机的担忧。
面对市场不安，爱尔兰政府在2010年11月17日结束的欧元区和欧盟财政部长月度例会上曾一度明确拒绝外援，但仅隔4天后，爱尔兰总理布赖恩?考恩却宣布，爱尔兰向欧盟和国际货币基金组织提出的一揽子金融援助请求已获得欧盟批准。
市场分析人士说，爱尔兰经过反复权衡最终同意“引入外援”，显然是服从了欧盟的“大局”。鉴于援助希腊时“久拖不决”带来的不利局面，欧盟希望将爱尔兰危机遏制于萌芽阶段，不给市场投机炒作的机会，以此稳定欧元区乃至欧盟金融局势。
专家指出，虽然爱尔兰和希腊都面临严重的债务危机，但二者处境不尽相同。爱尔兰债务危机主要是在行业内部，整个国家的经济基本面尚好，一则爱尔兰政府手中握有200亿欧元现金储备，至少到明年年中之前尚足以偿还所有现有债务本息；二则爱尔兰政府已公布大规模减债计划，2011年赤字将降至占GDP的10%以下，并有望重回正轨。
与此同时，爱尔兰公共财政状况比希腊强，因为爱尔兰拥有大量的外国直接投资。流入爱尔兰的外国直接投资是希腊的80倍。此外，爱尔兰实体经济比较发达，主要出口产业有化工、制药以及信息通信技术产业。信息通信技术产业是推动爱尔兰经济强劲增长的主要引擎之一。
而爱尔兰政府拒绝求援还有其国内政治上的考量。以考恩为首的共和党目前领导的是联合政府，在议会只占有3席微弱多数，并面临补缺选举。如果现在求助外援，等于自动丧失国家的经济主权，从而成为反对党责难和攻击的把柄，对其执政地位和未来竞选十分不利。
但对爱尔兰脆弱的银行体系来说，欧洲央行已成为其生命线。欧洲央行目前仍以1%的基准利率提供3个月期无限制贷款，爱尔兰银行业平均超过10%的流动资金都依赖于此，比例远远高于其他国家。经济合作与发展组织首席经济学家帕多安指出，爱尔兰政府目前首要任务是稳定银行业。
而阻止爱尔兰债务危机的传播亦成为欧盟最大的担忧。近一段时间，葡萄牙和西班牙等国国债收益率不断攀升，融资成本显著上升，其中葡萄牙被认为最有可能成为在债务危机中倒下的第三张多米诺骨牌。而基于葡萄牙和西班牙之间紧密的经济联系，一旦葡萄牙失守，欧元区第四大经济体西班牙难免会受到牵连，这对欧元区来说将是更加严峻的挑战。而无论是希腊债还是爱尔兰债务危机，乃至葡萄牙、西班牙、意大利等国的债务问题，根源可能还在于欧元机<
（责任编辑：河伯）
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